Quinta-feira, 19 de Setembro de 2019
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Dividendo a minoritários pressiona caixa da Marfrig
São Paulo, SP, 16 de Agosto de 2019 - Os dividendos pagos pela Marfrig aos sócios minoritários da National Beef, quarta maior indústria de carne bovina dos EUA, pressionaram o caixa do grupo brasileiro no segundo trimestre.

No balanço divulgado na noite de quarta-feira, a Marfrig reportou "fluxo de caixa livre" de R$ 103 milhões, o que indicaria uma virada importante para um negócio que consumiu mais de R$ 1 bilhão do caixa no primeiro trimestre, elevando o endividamento do grupo.

Quando considerados os dividendos pagos aos sócios da National, no entanto, a Marfrig voltou a queimar caixa. No segundo trimestre, a empresa pagou US$ 151 milhões (o equivalente a R$ 589 milhões em caixa) em dividendos. Incluindo esses recursos, que efetivamente saíram do caixa, a companhia teve um fluxo negativo de R$ 486 milhões.

Não à toa, a dívida da Marfrig voltou a crescer. Em 30 de junho, o endividamento bruto totalizava US$ 4,3 bilhões, montante 3,3% superior aos US$ 4,1 bilhões reportados no fim do primeiro trimestre.

Em entrevista ao Valor, o vice-presidente de finanças e de relações com investidores da Marfrig, Marco Spada, argumentou que houve uma concentração de dividendos pagos no segundo trimestre. Sem essa concentração, a companhia teria gerado quase R$ 10 milhões em caixa livre.

Em tempos normais, a Marfrig pagaria somente o dividendo trimestral, montante que é calculado no início de cada período considerando as expectativas de resultados.

Pelas regras, a companhia é obrigada a distribuir 54% do lucro antes de impostos aos minoritários da National - a firma de investimentos Jefferies e pecuaristas americanos. A Marfrig detém 51% da National, que foi adquirido no ano passado.

No segundo trimestre, no entanto, a Marfrig pagou US$ 24 milhões referentes aos resultados do período - esse é o dividendo corriqueiro -, e também distribuiu US$ 22 milhões relativos ao resultado do primeiro trimestre e US$ 28 milhões devido ao excesso de caixa de 2018.

Mas o principal pagamento foi um "dividendo especial" de US$ 77 milhões, que serviu como uma antecipação de recursos para que os minoritários da National participassem do aumento de capital feito para financiar a compra do frigorífico americano Iowa Premium.

Conforme Spada, a antecipação será compensada em 2020, quando a Marfrig calcular o excesso de caixa da National Beef em 2019.

(Valor) (Luiz Henrique Mendes)
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